境外上市与境内上市有哪些区别？(中国企业海外上市,关键词优化)

海外上市筹资面向的是全世界，但主要的对象是新加坡及欧美等地。中国企业大多不具有海外上市的经验，特别是对海外上市要求比较强烈和发展较快的民营企业。而提出海外上市的企业多数是民营企业。因此选择中介机构对要在海外上市的中国企业就显得特别重要。

广东深信律师事务所孙哲剑律师以案说法

A公司是一家以网络游戏为发展起点，集研发、运营、销售为一体的综合性互联网公司。2010年1月1日，A公司在纽约证券交易所上市，融资8亿美元，成为当时美国上市互联网游戏企业。因近年来中国游戏企业在美资本市场普遍表现低迷，境外上市维护费用过高，A公司意欲回归国内A股上市。2015年1月，A公司宣布从纽交所退市。后B公司向A公司全体股东非公开发行股份购买A公司100%股权并配套募集资金。此举A公司将借壳B公司，并有望成为首家回归A股的游戏企业。

孙哲剑律师解析

境内外上市有以下区别：

1. 两者的市盈率不同

我国重新启动IPO以来，境内资本市场的平均发行市盈率为25倍（有的股票发行市盈率达到了50多倍），是境外资本市场的2—3倍（香港主板平均发行市盈率是10倍，新加坡市场平均发行市盈率是7倍，欧美市场平均发行市盈率是7—8倍）。

这意味着企业发行同样数量的股份，在境内资本市场可以募集到境外资本市场2—3倍的资金，如发行一定数量的股票，在境内证券市场能够募集10亿元资金，在境外证券市场只能募集到3—4亿元的资金。市盈率高，同样一只股票在国外成交的价格要远远低于国内的股票价格，能让上市公司发行同样的股份得到融资更多。而境外上市通常市盈率较低。

2. 两者上市的制度不同

境内上市是核准制，上市的企业都要经过中国证监会的核查，上市很多规定不好把握，企业上市门槛高。境外上市是注册制，有清晰的法律标准，只要符合上市硬指标向相关部门注册资料就可以上市。

3. 两者上市费用不同

境内上市虽不容易，但境内上市公司的审计费用、向交易所支付的上市费用等持续费用，远远低于境外市场。在境外市场上市，维护成本高，需要向在当地聘请的信息披露联络人以及财务总监，支付较大金额费用。据统计，我国深圳中小企业板的上市公司的维护费用约为100万元左右，约为境外其他市场的1/6到1/3之间。目前由于境内上市的市盈率高，所以很多境外上市企业在符合了在境内上市的条件后就会选择回归。回归原因就在于国内成交股票价格高，海外上市的费用高。在纳斯达克、纽交所每年收费高，另外每年的中介费如律师费、会计师的审计费用也高。

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孙哲剑律师补充

4. 两者盈利要求不同

境内上市对企业盈利要求更高，一些新兴行业，如互联网企业、提供解决方案的企业等，即便是有持续的盈利，可能也会对盈利模式能否持续产生质疑，包括企业历史沿革、历史中出现的与盈利能力无关的问题也会被纳入关注点。因此在境外上市中不存在的问题在境内可能导致无法上市。

5. 境内证监会、交易所对企业经营的干预多

境内上市的情况下，证监会和交易所易干预企业经营，一些交易行为即便企业董事会、股东会都通过，仍需要经过证监会和交易所的同意。相较这点境外上市的公司有更多的自主性。