如何看懂美股上市公司财务报表？(上市公司怎么查,关键词优化)

用Google 或维基百科查一家美国公司，通常讯息不够完整，或是过时，了解一家美国公司最好的方法，还是要直接阅读财报，才会有正确、完整、updated 的认知。

美国公司的财报通常写的很好，出奇的简单，也相当容易阅读，相较于台湾公司的财报，虽然写中文，但我常常看不懂。财报动辄上百页，如何阅读？

美国有些公司财报有两种，一种叫Annual Report，另一种叫10k。后者是给美国证管会SEC 的正式财报，而Annual Report 除了包括10k 之外，前面还有公司CEO 会写一堆自我表扬的话，和一堆不知所云的照片，所以我通常只看10k。

接下来，我就用"星巴克"Starbucks (SBUX) 做例子，抓重点看。

只要上公司网站，找到investor relations，从里面找到Annual report 或SEC filing，里面就有相关的季报(10Q) 或10k。

若是一家从未看过的公司，我通常会从item 1 Business 开始，这是最重要的部分，必须逐字阅读，会让你有惊奇的发现，在阅读Nike 财报之前，我从来不知Converse 也是其下品牌之一。与其直接跳入财务数字分析，还不如先了解这家公司如何运作，他的生意本质是什么，这部分，值得慢慢阅读。

这里面会详细介绍：营收来源、Business segments 及其比重、员工人数、有无季节性、最大客户、竞争对手等等重要讯息。

星巴克在全球的分布状况，直营和加盟的比例，饮料和食物的销售比例，公司未来发展重点都在这部分。

看懂不难，重点在如何解读这些讯息，例如：星巴克将日本的授权加盟商买回，会有什么影响？我直接就会联想到，营收增加，毛利率减少。

Business 后面一些重要的managements 的介绍，可以省略，通常重要部分只有5 至6 页，读完之后，大概就比这个世界上90% 的人还懂这家公司了。

如果，看完了这个部分，你还不能了解这家公司，这家公司可能就是你能力范围之外的公司。

Item 1B 的Risk factors，其实很多公司都大同小异，因为美国公司多为跨国公司，通常会有汇率风险等等，这部分，有空可以看看，挑出比较不同的部分。

星巴克目前最主要市场还是在美洲，占营收的69%，但最主要的成长动能来自美洲以外的地区，这些讯息，提供了这家公司未来发展的重要线索。

Item 2 至Item 4 我通常直接跳过。

Item 5 是讲这家公司的股价表现，和同行及大盘的比较，但我通常注意的是回购的状况。

Item 6 Selected financial Data 也是必须仔细读的部分，尤其注释的部分，像星巴克在2013 年付给卡夫食品27.8 亿的天价解约赔偿金，导致当年亏损，就出现在注释里面。

在财报上很多不合理的状况，通常会在注释中做解释。

Item 7 的Management Discussion 也很重要，除了一些当年的财务数字之外，公司高管对未来的展望，星巴克在2016 年期待营收成长10%，多开1800 家店，主要成长区域来自中国及亚太区。

Results of operations 也是很好阅读的东西，像operating expenses 就可以看出该公司的费用都花在什么地方。星巴克故意把cost of sales 和occupancy costs 合并，不愿意让一般人看出来他实际的咖啡和牛奶的成本是多少。揭露方式每家公司不尽相同。

通常公司会by business segments 做详细介绍，可以看出各区域、各通路型态(直营或加盟) 不同状况。

以上是10k 我比较会花时间阅读的部分，至于balance sheet 和cash flow 比较少看。

每家公司揭露的方式都不太一样，但一些科目若比例比较高或具重大性，财报都被要求分开揭露。

像Carnival Cruise 这家游轮公司，食物、燃油、代销佣金等重大支出，都分得非常详细。

财报可以帮助我们更了解这家公司运作的状况，但如何解读其中的讯息，还是会因为每个人的经验与背景而有所不同。

如果有空，找一家喜欢的公司的10k，泡杯咖啡，慢慢享受阅读时光。