2017年信息技术服务行业发展分析研究报告
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摘要: 16年行业整体增速约22%,并表因素影响。2016年是计算机行业由移动互联时代迈向智能化时代转型的起始。相比15年,行业利润增速由17.1%上升至22%,这一方面是因为部分子行业处于高景气周期,同时也显示15年上半年的并购高峰也为16年带来了部分并表业绩影响。硬件景气度回升,软件维持高增长,服务增速下降。从硬件、软件、服务三个子板块看,软件板块16年利润增速24%,15年22%,行业收入结构继... ...
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(为您整理了一些要点),点击可以直达。16年行业整体增速约22%,并表因素影响。2016年是计算机行业由移动互联时代迈向智能化时代转型的起始。相比15年,行业利润增速由17.1%上升至22%,这一方面是因为部分子行业处于高景气周期,同时也显示15年上半年的并购高峰也为16年带来了部分并表业绩影响。
硬件景气度回升,软件维持高增长,服务增速下降。从硬件、软件、服务三个子板块看,软件板块16年利润增速24%,15年22%,行业收入结构继续向软件转型;硬件板块16年利润增速26%,相比15年的9%明显回升,主要是海康、大华等大体量安防公司带动,以及部分基础IT、金融机具公司业绩增速较好;服务板块16年利润增速15%,相比15年有所下滑。
智能安防、IT安全、智能交通细分领域增速较高。从细分领域看,16年智能安防、IT安全自主可控、以及智能交通/地理信息化公司增速较高,三个细分领域利润增速分别为26.2%、26.7%和23.9%,高于计算机行业利润增速22%。显示出较高的景气度和向好趋势,这也与整个十三五国家对轨交、安防等基础设施IT加大投入,以及对大数据战略和相应的IT安全自主可控的重视和支持相匹配。相关产业符合发展大方向,建议重点关注。
业绩:内生增长占比约2/3,外延贡献1/3。外延并购方面,计算机行业并购数量在15年Q2达到顶峰,而并购金额在16年Q1达到顶峰,之后都逐渐放缓。从并购涉及到的细分领域看,16年相比15年,信息化软件、大数据、工业4.0等领域并购数增多。16年计算机行业纯内生净利增速达到14.7%,相比22%的行业整体利润增长,内生部分占比约为66.8%,外延带来的业绩贡献约为33.2%。梳理16年内生高增长计算机公司可以发现,多集中于智能安防、大数据/基础IT、信息安全/自主可控,以及部分金融IT/互联网金融、金融机具方向。
投资建议。从估值角度看,目前行业PE估值35倍(对应17年wind一致预测eps),如果看18年PE估值在27倍左右,已经接近10年历史底部位置。我们以推荐big name公司和二线优质成长为主。建议关注海康威视、大华股份、东软集团、新大陆、华宇软件、广联达、创意信息、银信科技等。
风险提示。短期市场波动风险。
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