如何判断当前股市的走势
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摘要：全球股市在2008年从高峰跌入低谷，有人惊呼股市到了“末日”，当下仍然处在低迷状态。中国上市公司市值管理研究中心发布的一份报告显示，自2008年5月1日至2009年4月30日近一年间，A股1386家参选上市公司总市值高低落差达到9.44万亿元，分摊到1.25亿个股东账户相当于户均亏损额一度高达7.55万元。国内乐观派相对更多，但也有不同看法。在由富国基金主办的“第四届富国论坛：金融危机下的全球投资... ...
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全球股市在2008年从高峰跌入低谷，有人惊呼股市到了“末日”，当下仍然处在低迷状态。中国上市公司市值管理研究中心发布的一份报告显示，自2008年5月1日至2009年4月30日近一年间，A股1386家参选上市公司总市值高低落差达到9.44万亿元，分摊到1.25亿个股东账户相当于户均亏损额一度高达7.55万元。
国内乐观派相对更多，但也有不同看法。在由富国基金主办的“第四届富国论坛：金融危机下的全球投资机遇”上，独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠甚至对《信息时报》记者说：“熊市反弹在未来18个月会来好几次，但是别当真，你要早点做好准备什么时候要逃走。熊市反弹是个‘杀人机器’。今天全世界各国政府都看好股市，认为股市涨起来了，赢利也好了。别信这个。在世界经济危机之后有人说赢利变好了，这个可能性不大，因为蛋糕在变小。”他认为，上市公司总体来说贏利变好可能性不大。他还向记者预测，2010年，全球经济将迎来第二轮衰退。理由是目前的全球经济刺激政策是全球都在大量印钞票，解决信贷危机带来的流动性紧缩问题。但这必然会带来新一轮的通胀，而且会来得比预期快。当流动性不可控制之时，煤炭、有色金属等大宗资源商品新一轮泡沫将破灭，全球的央行将被迫收缩流动性，这对正在恢复的实体经济是沉重打击。
香港《文汇报》也称，市场人士担心，热钱持续涌入亚洲区，中国内地、香港、台湾三地股市强势反弹，资本泡沫或已在酝酿之中，更忧虑此轮资本泡沫会带来杀伤力更大的滞胀问题。要小心资金流向突然逆转，热钱“来得快，走得快”。信诚资产管理联席董事指出，暂时未见亚洲区出现滞胀的情况，但如果资金持续流入，推高区内的资产价格，经济又未见好转，持续放缓，或甚至袞退，不排除亚洲部分己发展的地区会出现滞胀，如中国香港、韩国等，但滞胀的现象除了包括经济出现衰退外，还包括通胀，即物价上升等。不过，内地等本身经济仍然取得增长的地区，相信不会出现滞胀的问题，最多只会是经济增长放缓。
《证券日报》记者选择10个有代表性的因素分析虎年股市。这10个因素很难简单地用利好或利空来界定，从不同的角度看，就会产生不同的效果。用“★”来代表利好，用“☆”来代表利空，满分为五，不同的组合代表其对市场的影响力。
一是机构资金不断入市。包括基金、社保基金、保险资金、QFII、企业年金等机构投资者入市资金都将会在不同程度上获得突破。影响力：★★★★★
二是新股发行改革深化。新股发行市盈率过高将是改革的重要问题之一。专家认为，发行市盈率高有其合理部分，但总体的市盈率都偏高，就反映了二级市场股价存在问题。而要解决这些问题，就要加快推行发行审批的改革，同时推进再融资以及股本扩张的市场化。新股发行制度改革也受到了个人投资者的肯定。因此，接下来的新股发行制度改革将成为市场的重要看点之一。影响力：★★★★★
三是规范市场健康发展。2010年证券期货监管工作会议提出，进一步健全市场法制，引导和规范市场健康发展。重点打击内幕交易、“老鼠仓”和损害上市公司利益等违法违规行为，将推行内幕信息知情人登记制度，健全对股价异动的快速反应机制。建立证券行业压力测试机制，完成“一参一控”清理规范工作。这将极大地保护市场规范发展，提升投资者信心，对市场也将起到积极促进作用。影响力： ★★★★★
四是经济结构调出新机遇。在经济调结构的过程中，政府会鼓励民间资本进入服务业领域，如石油、铁路、电信、市政公用设施，以及医疗、社保、教育、文化传媒等社会事业。与之对应的则是，股市上相关行业也将成为各路资金追逐的对象。经济调结构肯定会为市场制造出若干的机遇，但哪些机遇能给投资者带来切切实实的收入，尚需投资者明辨。影响力：★★★★☆
五是金融创新完善内稳机制。股指期货和融资融券对于A股市场来说绝对是大事。影响力：★★★☆☆
六是区域经济迎来大发展。专家认为，众多区域经济规划的出台意味着目前经济较落后的中、西部地区将在2010年得到更多政策支持，资源深加工等产业向西部转移的进程将提速。中国经济将通过刺激区域经济发展走向全面协调发展。影响力:★★★☆☆
七是全流通时代真正到来。随着全流通时代的到来，未来的限售股将主要产生于新股配售中，对于大盘股的这部分股票，管理层有可能引入存发行等创新手法缓解市场压力。因此这两个因素综合起来看，对市场的影响是偏积极的。影响力：★★★☆☆
八是国际热钱加速流入。中国在全球各经济体中率先走出国际金融危机的阴影。正因为如此，A股以及之前受外围影响价格陷入谷底的各种原材料，都成为急欲牟利的各类海外游资眼中的“唐僧肉”。但这些游资的运作，一定是逢低吸纳、高位套现。如果不能很好掌控，对股市的负面影响已有前车之鉴。影响力：★★☆☆☆
九是市场扩容节奏。今年以来无论是主板还是中小企业板乃至创业板，新股上市的速度都较快，对市场资金构成了一定的压力。综合来看，扩容对市场的影响相对要消极一些。影响力：★★☆☆☆
十是政策退出步伐加快。在今年接下来的时间内，存款准备金这一常规工具必将会被频繁使用，以便顺利完成管理通胀预期、将M2增速目标控制为17%、信贷总量适度节奏均衡投放的重任。加息对于股市来说往往被看作重大利空行为，A股市场尤其如此。影响力：☆☆☆☆☆
书名：百姓经济学——怎样用小钱赚大钱
作者：冯敏飞
出 版 社：清华大学出版社
定价：￥32.00
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