影视文化产业投资基金可行性研究报告(成立合伙企业好处,关键词优化)

我们投融季财经针对河南省设立影视文化产业投资基金的可行性进行了调研，现将有关情况汇报如下：

一、产业投资基金的定义

根据《产业投资基金管理暂行办法》征求意见稿的定义，产业投资基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。按投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。

国内外都有观点认为产业投资基金就是创业投资基金（或风险投资基金），在许多国家两个概念是通用的。但是，国内大多数人倾向于将创业投资基金主要定位于投资成长性的中小企业特别是高新技术中小企业；产业投资基金从投资对象看，除了创业投资以外，还包括企业的并购重组、基础设施投资以及房地产投资等各种直接股权投资。因此，《产业投资基金管理暂行办法》也将产业投资基金划分为创业投资基金、企业重组投资基金和基础设施投资基金等类型。

二、产业投资基金的立法、设立条件及审批步骤

我国自1995年开始探索建立产业投资基金相关规章制度，但由于产业（股权）投资基金发展迅速，市场化程度高，政府对于该行业监管思路的不断调整等原因，到现在还没有出台正式的管理办法对产业（股权）投资基金进行监管。目前，产业（股权）投资基金的监管主要按照国家发改委《关于促进股权投资企业规范发展的通知》（发改办财金[2011]2864号）文件执行。根据该文件，设立产业投资基金需符合以下要求：

1、设立与管理模式：股权投资企业可以按照《公司法》和《合伙企业法》有关规定设立。其中，按《公司法》设立的企业可以自我管理，也可委托股权投资管理企业管理。

2、资本募集方式和对象：只能私募，只能向合格投资者（即高财富、高风险承受力的投资者）募集。

3、资本认缴：只能以合法自有货币资金认缴出资。可采取承诺制，根据公司章程或合伙协议分期缴付出资。

4、投资者人数限制：应符合《公司法》和《合伙企业法》的规定。

5、投资领域：仅限于非公开交易股权，闲置资金只能存放银行或用于购买国债等固定收益类投资产品；投资方向应符合国家产业、投资和宏观调控政策。

6、备案管理部门：资金规模不超过5亿元的，由省发改委负责备案。超过5亿元的由省发改委初审后报国家发改委备案。

三、产业投资基金的运作模式

产业投资基金有三种形式：公司制、有限合伙制、信托制。三种形式在投资者权利、税收地位、激励机制、资金募集、资本退出、举债及连带责任及监督机制等方面均有优劣：

1、有限合伙制基金

有限合伙制基金是指产业投资基金以有限合伙企业的形式设立。普通合伙人（通常是基金管理人）凭借其市场信誉和管理经验负责基金的运作与管理，在基金中的出资比例一般仅为1%，对合伙企业的债务承担无限责任；而有限合伙人作为基金的主要投资者，在基金中的出资比例通常为99%，有限合伙人不参与基金的运行与管理，以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任。下图为有限合伙制基金的组织形式：

2、公司制基金

公司制基金是指产业投资基金以有限公司或者股份有限公司的形式设立，具有独立的法人主体资格，以自己的名义行使民事权利并独立承担民事责任。投资者投资基金以后便成为基金公司的股东，依法享有股东权利，并以其出资为限对基金债务承担有限责任。基金管理人可以直接作为股东参股基金，也可以作为外部顾问接受基金委托管理基金的投资事务。在实践操作中，一家基金管理人可能同时管理多家基金。下图为公司制基金的组织形式：

3、信托制基金

信托制基金是指投资者作为基金的委托人兼受益人参与投资，基金管理人则作为受托人，以自己的名义为基金持有人的利益行使基金财产权，并承担相应的受托人责任。在目前中国的法律环境下，信托制私募股权基金可以采用的组织结构如下：

其中，基金受托人应为具有信托资格的信托投资公司或经许可具备受托人资格的机构。基金管理人如果本身具备受托人资格，则可以直接作为受托人管理基金。信托制基金一般会聘请商业银行作为托管银行，管理信托资金。

四、中国文化产业投资基金发展进程

2007-2014年，文化产业投资基金提速发展，7年时间多达93只文化产业综合股权投资基金发起设立，仅2014年一年新增加51支文化产业投资基金。

2014年以来，我国文化产业利好不断，国家频繁出台了《文化产业振兴规划》、《文化部关于加快文化产业发展的指导意见》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等一系列促进文化产业发展的扶持政策，将我国文化产业发展与振兴提升到了国家发展战略的新高度。

而国家利好政策的颁布，更加坚定了市场对文化产业发展的信心，资本更加活跃的进入到文化产业，文化产业的消费需求也不断提升，2014年文化产业相关并购规模保持高速增长。可以说，文化产业引领了中国经济新常态，文化产业正逐渐替代传统制造业、金融服务业成为潜力大、发展速度快的优质产业。

二、中国文化产业投资基金发展格局及规模状况

2014年40支披露募资总金额，总募资金额高达1196.85亿元，平均单支基金的总募集金额达到29.92亿元。其中首期募集金额共达到140.75亿元，平均单支基金的首期募集金额达到10.05亿元。

2014年51支文化产业基金中有33支分布北京、上海、广东等一线城市，占总基金数的64%，募集基金总金额达到了339.05亿元，占总金额的28.32%。

中国文化产业投资基金未来发展趋势

按照中央关于深化文化体制改革的总体部署，近年来，各级财政部门一方面继续加大公益性文化事业投入，加强以农村为重点的公共文化服务体系建设，更好地满足人民群众基本公共文化需求；另一方面，积极支持经营性文化事业单位转制为企业，通过制定和完善相关财税优惠政策，帮助弥补改革成本，并且“扶上马，送一程”，促进其面向市场，培育成为真正合格的新型文化市场主体。今后，财政部门将按照中央要求，会同有关部门进一步完善相关财税优惠政策，有计划、有步骤地推动经营性文化单位转企改制，力争打造一批有实力、有活力的国有或国有控股的文化企业，使之成为文化市场上的主导力量，带动我国文化产业的整体发展。

“十八”大提出中国要实现社会主义文化强国，文化产业已经成为市场经济条件下繁荣社会主义文化、满足人民群众精神文化需求的重要产业，是经济发展极具潜力的增长点。我国政府明确到2020年文化产业将成为国民经济支柱性产业，即文化产业的增速要达到GDP的5%～6%。一方面，国家对发展文化产业的大力鼓励，另一方面文化产业特有的轻资产、高风险的特点，使传统融资模式如银行贷款得产生诸多不适，此时注重成长性、偏好风险的文化产业投资基金的发展就成为了我国文化产业发展的必要支持及关键力量。

伴随着我国电影市场的繁荣发展，必将带动与电影行业紧密联系的电影制作行业的发展，未来发展前景广阔。

五、文化产业基金形式发展需求

国家改革开放三十年来极大地丰富了人民群众的物质生活，电影对于丰富人们精神生活起着重要的作用，并逐渐成为人们生活中不可缺少的一部分。居民日益坚实的物质基础和提升生活质量的需求会释放出巨大的文化产品购买欲望和消费能力。随着我国国民经济的持续增长，人民生活水平的不断提高，人民对精神文化产品的需求也随之增大，这就为电影产业创造了巨大的市场空间。

中国产业调研网发布的2015-2020年中国电影市场现状研究分析与发展趋势预测报告认为：2014年全国城市影院数量达到2803家，新增银幕4225块，同比增长9.8%，总银幕数已达22420块，相比2013年同期数据，增幅达31.88%。2014年中国电影总票房达296.39亿元，同比增长36.15%。2014年中国共上映影片388部，其中国产片308部产生票房161.55亿元，占总票房的54.51%；进口片80部，票房134.84亿元，观影人次8.33亿。目前中国影院的发展速度位居世界前列，亚洲银幕数量的前10名仍旧会改写。最新数据显示：与美国约8000人拥有一块电影银幕相比，中国约30万人拥有一块电影银幕。巨大的票房和院线银幕数量反差，反映出瞄准票房更高目标，与电影市场一起成长是目前中国大型院线的追求。影视行业的未来发展前景近年来吸引了大批VC/PE机构，投资活跃度不断攀升。2014年A股共发生63起影视公司并购案，涉资近550亿元。

而国有产业投资基金的正式兴起可追溯至2006年年底的天津渤海产业投资基金的挂牌成立，根据China Venture的数据统计显示，截至2010年8月，全国共成立产业投资基金64支，总目标规模接近5000亿元，其中目标投资规模超过200亿元的产业基金就有12支。 [18]国有产业基金的一个最大特点就是政府主导的色彩浓厚，当前各地方政府竞相推动产业基金的发展，为产业基金、创投基金的设立提供各种优惠政策，是现有体制下地方政府为促进当地企业产业结构升级和新兴产业发展，通过产业投资基金来撬动更大规模企业投资和地方经济发展的一种新的招商引资举措。政府主导的产业投资基金并不完全遵循市场化的运作，往往对投资地域和投资领域提出一定的限制和要求，要求产业投资基金对当地的投资占有较高的比例，而且在具体运作中也难以形成市场化的决策流程与激励措施，这使得国有产业基金的盈利模式并不清晰，资金使用效率不高。此外，由于运作模式不清晰，政府干预性较强，国有产业基金难以广泛吸收社会资本，因而造成当前产业基金的目标募资规模与实际资金到位率存在巨大差异。

今后，随着保险业进行股权投资政策的放开，产业基金有望拓宽其募资渠道；而随着监管层对地方融资平台的清理整顿，银行或借助PE方式延 续与地方政府的合作，将会有更多银行系PE参与产业投资基金。此外，今后的产业基金也有望放宽地域和行业限制，以获取更多项目储备来吸引投资者。影视产业正在成为高净值投资者眼中的新蓝海，大量的民间资本正通过影视基金不断涌入。　　博纳诺亚影视基金第二期等就被投资者“秒杀”，网上预约开放仅3天，预约额度超过20亿元人民币，是基金原本所设规模的2倍之多。