《如何与上市公司谈并购投资》（1）：上市公司为什么要并购投资(上市公司公开发行股票,关键词优化)

上市公司宣称的并购投资动机很多，提高市场占有率、延伸价值链、培育新增长点、协同整合、转型升级、多元化经营、提升竞争优势、加强竞争力、做大做强、实现跨越式发展、打造伟大公司，等等。用词不同，实质是一件事，即在现有基础之上，提高公司的盈利能力，区别只是程度不同。有的公司是要把盈利能力从不好提高到好，改善财务状况，有的公司是想把盈利能力从好提高到更好，并购投资出伟大的公司。当然，也有些动机不便放到台面上来说，如忽悠、跟风、管理层的领袖欲，等等。

动机一：改善财务状况

融资能力是上市公司较之于非上市公司最大的优势。上市公司财务状况不佳的，将影响其融资能力。上市公司公开再融资的（公开发行股票、可转债、债券、配股等），均要求净利润为正数，部分融资工具还要求盈利能力不低于一定水平（如公开发行股票要求最近3年加权平均净资产收益率平均不低于6%）。上市公司即便符合基本的财务要求，但如果业绩不好，再融资的成本也将比业绩好的公司高。上市公司如果亏损，则基本无缘公开再融资，只能走非公开融资渠道（定增、私募债等），可选的融资工具的少，成本高。情况如果更坏，上市公司连续亏损的，还将面临退市的风险。

通过并购投资于盈利状况良好的公司，上市公司能够直接、迅速地改善财务状况。

案例一：上市公司亟需通过本次交易改善盈利能力中华企业（600675）

案例二：大幅提升公司资产质量和盈利能力山西焦炭（600740）

动机二：并购出伟大的公司

在自我积累、内生增长之外，上市公司利用资金优势，进行对外并购投资，是重要的扩张方式。并购投资的类型包括横向并购投资（目标公司为销售类似产品、提供类似服务的同行）、纵向并购投资（目标公司为行内上游供应商、下游客户）、多元化并购投资（跳出行业范围，对其他行业的公司进行并购投资）。

并购投资之后，上市公司如果整合得当，通过共享人员、生产设施、采购渠道、销售渠道等，能够与目标公司形成协同效应，取得1+1＞2的效果。

案例三：向上并购原材料供应商隆盛科技（300680）

*微研精密是三板挂牌公司（835972）

案例四：向下并购客户中矿资源（002738）

案例五：横向并购进入本行业其他市场领域博深工具（002282）

案例六：畜牧主业上市公司跨界收购户外广告公司天山生物（300313）

动机三：忽悠、跟风、盲目等

忽悠式重组、跟风式重组、盲目跨界重组，与清仓式减持、铁公鸡、野蛮人、妖精、大鳄一起，都是证监会现任负责人“短、实、新”文风的体现。按证监会的解释，忽悠式重组的形式包括“控股股东发布重组预案，抬高股价，乘机高位减持获利后，再终止重组”。跟风指随大流、追逐市场热点概念。近年常见的上市公司并购投资热点概念有手机游戏、影视、互联网金融、虚拟现实、石墨烯、人工智能、区域链等。跨界重组是指并购投资于主业以外的公司，2014年10月之后，上市公司才被允许发行股份进行跨界并购投资，在这之前，发行股份募得的资金只能用于本行业内的并购投资。盲目跨界重组指上市公司在人力、技术、管理等方面的储备不足的情况下，草率地进行跨行业并购投资。

显然，上市公司不会宣称自己存在忽悠、跟风、盲目跨界等并购投资动机，对外公告的动机仍然是以上动机一、动机二，所以也就无案例可找了。