2017年国内影视公司第三季度业绩盘点：老牌一线公司略显平淡，“新贵”快速上位(文化影视传媒公司,关键词优化)

近日，影视上市公司陆续公布了年第三季度业绩预告。

光线传媒、华策影视、唐德影视、上海新文化传媒等公司利润比去年均有同比增长，其中光线传媒前三季度净利润6.28亿元，同比增长8%；华谊表现略显平淡，同比基本持平；欢瑞世纪10月15日已和爱奇艺签下6.18亿大单，今年的2.9亿元业绩对赌压力似乎减轻不小；万达电影因筹划影视类资产收购事项，自七月申请停牌以来第三次发布延期复盘公告，或将继续停牌三个月。

另外我们发现，除了有着传统江湖地位的五大电影公司，越来越多的影视“新贵”快速上位，成为业内关注的焦点。

下面，我们总结盘点民营电影公司的前三季度业绩。

五大民营电影公司

光线传媒

光线传媒10月23日晚间披露三季报。公司年前三季度实现营业收入1,549,262,039.74元，同比增长30.52%；实现归属于上市公司股东的净利润628,375,823.39元，同比增长8.28%。

根据三季度报告透露，主营业务较去年同期增加30.52%，主要原因是本期电影收入增加，关于视频直播板块的收入在也增加。上半年光线的主要收入增长来自电视剧业务收入4086.93万元，相比于去年同期增长100.00%，同期毛利率上升超过30.74%。电视剧营收主要来自于《嘿,孩子》，《最好的安排》，《青云志2》等发行收入。

下半年预计上映的电影有10部，而预计制作的电影高达31部。如此之多的电影项目在五大公司中也是无人匹敌了，在项目如此多且杂的背后反映的恰恰是光线今年的“瓶颈”：欠缺爆款。

值得一提的是，今年国庆档大爆的《羞羞的铁拳》，成本仅7000万，截至10月21日，票房已经突破20亿大关，位列票房56.79亿元《战狼2》和票房26.71亿元的《速度与激情8》其后，拿下了今年票房榜第三名的宝座。

《羞羞的铁拳》 出品方中，除开心麻花外，还有新丽传媒和猫眼影业。光线传媒未直接参与影片《羞羞的铁拳》的出品，但其参股公司猫眼文化、新丽传媒是该影片的出品方，猫眼文化还是其发行方。对于猫眼文化和新丽传媒的利润公司会相应确认投资收益，光线不是直接收益者，只能间接从中分得“一点羹”。

还应当注意的是，本报告期内经营业务以外的非经常性损益占比较高，预计为1.6——1.9亿元，主要是公司报告期内增持了天津猫眼文化传媒有限公司的股权，公司原持有股权投资账面价值与其对应公允价值之间的差额确认的投资收益（或可达1.6亿）、转让北京捷通无限科技有限公司股权的收益及收到的政府补贴收益所致。

万达电影（临时停牌）

前三季度暂无，上半年公司实现营业收入66.15亿元，同比上升15.6%；实现净利润8.87亿元，同比增长10.26%。

万达电影因筹划影视类资产收购事项，自七月申请停牌以来第三次发布延期复盘公告，或将继续停牌三月。而这次的停牌重组，这是万达电影继2016年重组失败之后，第二次发起的重组计划。

2016年5月，万达集团曾准备对旗下的影视资源进行整合，将万达影视、互爱互动以及青岛影投（包含传奇影业）打包进上市公司万达院线（后更名万达电影）。按照当时的方案，万达影视收购青岛影投和互爱互动于2016年5月完成，青岛影投收购传奇影业于2016年3月完成。其中，青岛影投共有1家一级全资子公司——WAE。同时，WAE拥有传奇影业100%的股权。万达影视100%股权的预估值为375亿元左右。市场预计，这场重组完成后，万达电影将成为国内第一家市值超过一千亿的影视传媒公司。

然而，重组公告三个月之后，万达电影宣布中止重组。在公告中，万达电影称，由于传奇影业收购完成时间较短、体量较大，且涉及中美两地电影制作业务，交易各方认为，宜在交易标的内部整合基本完成后，公司再探讨重组机会，同时，由于传奇影业收购时间较短，客观上仍需要独立运行一段时间，以证明其盈利预测的稳定性，以更有利于保护中小股东利益。

华谊兄弟

10月13日晚间，华谊兄弟发布年三季度业绩预告。前三季度公司预计归属于上市公司股东的主营净利润为59,115.52万元至65,338.20万元之间，较上年同期相比基本持平；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的主营净利润为10,588.39万元至16,811.08万元之间，预计较上年同期相比上升。

净利同比持平的情况下扣非后同比预增，这表明华谊兄弟前三季度主营业务整体发展良好、盈利能力正稳步走强。

电影方面:报告期内上映的影片主要有《摔跤吧！爸爸》、《西游伏妖篇》、《少年巴比伦》、《星际特工》等； 年第四季度预计上映的影片主要有《引爆者》、《前任攻略3》等。

由冯小刚执导电影项目《芳华》本预计于国庆档上映，受其临时移档影响，第三季度电影业务表现略显平淡。

国际化发展方面:与美国STX公司的合作项目稳步实施，共同制作的最新影片《英伦对决》已于国庆档在国内上映，于10月13日登陆北美市场并陆续在全球上映，取得不错的票房表现。

电视剧方面：年预计开拍或发行的电视剧包括《好久不见》、《亲爹后爸》、《赢天下》等。

网络剧方面：报告期内公司参与投资并发行的包括《花间提壶方大厨》《胭脂债》等。

另外，华谊第三季度在衍生品业务上有了新的突破。

10月18日，华谊兄弟携旗下《狄仁杰之通天帝国》、《非诚勿扰》、《集结号》等电影IP衍生品及实景娱乐项目亮相第11届CLE中国授权展，这也是国内影视公司首次参加这个亚洲规模最大的专业授权贸易展览。

目前，好莱坞等成熟市场中电影行业的盈利构成只有30%至40%来自电影票房，其余来自电影衍生品和版权出售。但目前中国电影收入90%至95%都是来自票房和植入式广告，衍生品开发尚在起步阶段。

华谊兄弟是较早切入这一领域的国内电影公司之一，最早以原创电影IP切入实景娱乐领域。

博纳影业（冲击IPO）

10月13日,证监会网站上披露了博纳影业首次公开发行股票招股说明书(申报稿),

据招股书披露,博纳影业年第一季度营收为4.3亿元，营业利润为585.8万元，归属于母公司所得者的净利润为4979万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后净利为2501万元。拟计划公开发行股票不低于1.22亿股,募集资金14.25亿元,主要用于投资博纳电影项目及博纳电影院项目,分别投入资金为6.05亿元和8.2亿元。其中,电影项目拟投资8部影片;电影院项目主要对银幕、还音设备、放映设备等设施进行投资建设。

而在今年五月博纳重启 IPO 后，融资25亿，融资后估值达到160亿。借助资本的力量，影视板块上市公司格局将会发生变化。

乐视影业(临时停牌)

乐视影业，短短五年间迅速成长，在2016年电影行业仅3.75%的票房增幅的情况下，乐视影业票房增幅达71.5%，出品11部电影且片片过亿，不仅位居五大之首，而且远超第二——张昭的老东家光线传媒。

但乐视网的麻烦缠身只会拖累乐视影业的下坠速度。乐视网从 4 月份至今已经停牌半年，并将继续停牌。

值得关注的“后起之秀”

欢瑞世纪

欢瑞世纪公布的前三季度业绩预告显示，前三季度欢瑞世纪实现归属于上市公司股东的净利润为（重组前）亏损11,450万元、（重组后）亏损1900-2000万元。

欢瑞世纪称，“重组前”数据，本报告期出现亏损主要系欢瑞营销经营北京卫视和安徽卫视年周播剧场冠名及特约播映广告资源的成本支出确认为报告期营业成本的金额较大所致。“重组后”（即欢瑞影视并入合并报表范围后）数据，公司今年7-9月份电视剧、艺人经纪、网络游戏等营业收入较上年同期均有所增长，从而使今年1-9月份的累计亏损有所收窄。

今年欢瑞世纪的亏损很大原因在于一系列的风波干扰，惨遭证监会敲警钟、周播剧场亏损等负面消息。而核心艺人缺席和因保底拿下北京、安徽两大卫视的周播剧广告运营权导致上半年净利亏损近4000万，可以说是欢瑞世纪三季亏损的重要因素。

自欢瑞世纪主业转型影视娱乐以来，就立志将公司打造为综合型泛娱乐平台公司。推出了以《宫锁珠帘》、《活色生香》等为代表的电视剧，《小时代》、《怦然星动》等为代表的院线电影，以及以《盗墓笔记》为代表的网剧。而从欢瑞世纪的公开材料不难看出，公司的主要收入来源是“卖剧”。据悉《青云志》和《大唐荣耀》两部剧的收入，就占到欢瑞世纪2016年主营业务收入的78%以上。强大的剧集资源加上欢瑞世纪的签约艺人李易峰、杨紫、任嘉伦等青年人气偶像，一线流量明星加持热门IP大剧，是欢瑞世纪的王牌产品。

杨幂、杨洋曾都是欢瑞旗下的签约艺人，两位艺人的出走对欢瑞世纪而言都是不可承受之重。目前，李易峰是欢瑞世纪最具价值的流量小生，但随着李易峰缺席欢瑞世纪多部大剧，新闻频频传出李易峰出走的消息，仅凭借几位新生代演员撑大梁，也对欢瑞世纪产生一些负面影响。

面对借壳重组时做出的年净利润达到2.9亿元的业绩承诺，有哪些剧能在下半年卖出好价格并计入全年收入，对欢瑞世纪来说至关重要。

北京文化

10月19日，北京文化公布的第三季度业绩报告显示，第三季度北京文化实现营业收入7547.78万元，同比下降24.65%；净利润为-1974.12万元，同比下降571.55%；前三季度北京文化实现营业收入2.42亿元，同比下降5.49%，净利润1891.62万元，同比增长31.60%。

公告显示，今年前三季度北京文化经营活动产生的现金流量净额与去年相比增长了150.63%。北京文化方面表示，报告期内收到影视项目分账款和投资制片款等比上年同期增加 4.03亿元，但报告期内影视项目开发投入支出较上年增加6.19亿元，返还多个项目投资款 1.59亿元，致使经营活动产生的现金流量净额增加。

下半年暑期档的《战狼2》目前票房达到近55亿，出品方预估净利12亿，北京文化可获得1.7亿的直接利润转化。“北京文化的《封神三部曲》是我们的合作重点，《封神三部曲》的哪吒、姜太公，有可能成为中国的漫威英雄。”而这无疑证明了北京文化的后续发作力。

唐德影视

根据唐德影视发布的年前三季度业绩预告，年1月1日至9月30日，唐德影视归属于母公司股东的净利润为1.12亿至1.4亿元，比上年同期增长13.2%至41.5%，其中，年第三季度唐德影视净利润在5192.49万至7992.49万元。

唐德影视称，年第三季度，公司业绩较上年同期实现增长主要系投拍的电视剧《那年花开月正圆》于本期结算所致，《那年花开月正圆》的发行收入和毛利率均比较高。

需要留意的是，唐德影视的第二大股东、明星赵薇的哥哥赵健由于离婚，将自己持有的总股本的4.81%过户给前妻陈蓉，自己保留总股本的3.2%。也有质疑称，此举是为了规避5%的减持披露红线。如果股价持续向好，在价格合适的前提下，限售股解禁后遭遇股东减持并非不合理。

文投控股

前三季度暂无，半年报显示公司实现营业收入12.77亿元，同比增长49.63%；净利润为3.50亿元，同比增长45.143%。

文投控股是唯一的国企，上级单位是北京文资委，同时文投也是是耀莱的控股股东。上半年影视业务方面的收入主要来自于耀莱院线票房和两部作品《功夫瑜伽》、《逆时营救》的投资发行。下半年继续深度绑定成龙，国庆档的《英伦对决》目前收获票房5.31亿元。

开心麻花

据粗略计算，如果《羞羞的铁拳》的投资是6000万元的话，票房已经达到20亿元，出品方的收益近8亿元，若主投资方的占比超过50%，那么主投资方的收益与吴京在《战狼2》中的收益不相上下。

回顾2015年，《夏洛特烦恼》的成功让开心麻花以三四千万的成本博得了14亿的票房，让公司获得了上亿收入，也促成了开心麻花登陆新三板挂牌交易。因为这一部电影，2015年开心麻花的财报成绩十分抢眼，报告期内实现扣非后的净利润1.26亿元，同比增长243.12%，其中多屏整合业务营业收入1.99亿元，年报中也表示，年度净利润主要靠《夏洛特烦恼》票房较好所拉动。

在开心麻花年半年报里，很诚恳地说明了公司目前存在的一大风险：人才流失。“特别是功勋演员流失，以及发展过程中人才短缺或人才梯队不健全的风险，从而对公司持续经营造成不利影响。 ”

结语:

经历了2016年的电影市场“寒冬”，年略有“回暖”，各影视公司也回归冷静，回归到“内容”本身，如华谊与工夫影业的合作等。万达、光线、华谊这些老牌一线影视公司虽仍占据不小的市场份额，但“后起之秀”也不少，唐德、欢瑞世纪，开心麻花等近年来也受到市场广泛关注。不过从它们的业绩发展看，要想稳扎市场还需一段路要走。

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